投资要点

　　本周、年初至今医药指数涨幅分别为+4.11%、-20.64%，相对沪深300的超额收益分别为0.46%、-6.44%：本周医疗服务、中药及化学制药涨幅较大，医药商业、原料药及生物制品等股价涨幅较小；本周涨幅居前特宝生物(+22.38%)、康惠制药(+22.05%)、大理药业(+20.37%)，跌幅居前*ST 济堂(-66.67%)、天智航-U(-7.37%)、拓新药业(-7.18%)。

　　涨跌表现特点：机构重仓的大市值公司涨幅较大，尤其是CXO 板块等；中药板块涨幅较为明显；科研服务等受益股经济复苏。

　　创新药板块自2021 年来历经长时间、大幅度的回调，许多优质创新药标的估值已处于底部区间：美股XBI 指数也于近期开始反弹，优质生物科技股重获关注。长远来看创新药的商业天花板够高，逐渐成熟的监管政策，也将推动行业良性竞争和发展。短期来看，疫情影响走弱。2022年ASCO 年会上国产创新药数据表现优异，多个核心品种成药的确定性逐步获得确证，创新药板块也于上周迎来一轮反弹，当前位置的创新药板块已具备布局价值。

　　罗氏CD20xCD3 双抗Lunsumio 附条件上市，阿斯利康/第一三共抗体偶联药物DS-8201 治疗HER2 低表达乳腺癌患者疗效显著：6 月8 日，罗氏宣布，欧盟委员会已授予CD20xCD3 T 细胞结合双特异性抗体Lunsumio(mosunetuzumab)有条件上市许可，用于治疗先前至少接受过两次系统治疗的复发性或难治性 (R/R) 滤泡性淋巴瘤 (FL) 成年患者。阿斯利康和第一三共在ASCO 年会的全体大会上，汇报了重磅抗体偶联药物DS-8201，在治疗HER2 低表达的不可切除或转移性乳腺癌患者的3 期临床试验结果，与化疗组比将疾病进展或死亡风险降低50%。

　　具体配置思路：1) 创新药及产业链领域：恒瑞医药、博腾股份、药明康德、九洲药业等；2) BIOTECH 类创新药：康方生物、荣昌生物、加科思、亚盛医药等；3) 科研服务领域，诺禾致源、药康股份、南模生物等；4) 消费药品、医疗器械：兴齐眼药、欧普康视、爱博医疗、三诺生物等；5) 医疗器械领域：海泰新光、迈瑞医疗等；6) 医疗服务领域：爱尔眼科、通策医疗、海吉亚医疗、三星医疗等；7) 医美领域：爱美客、华熙生物、华东医药、昊海生科等；8) 仿制药CXO 领域：关注百诚医药、阳光诺和等；9) 原料药领域：同和药业、普洛药业、司太立、天宇股份等；10) 疫苗领域：智飞生物、康泰生物、万泰生物等；11) 生长激素领域：长春高新、安科生物等；12) 血制品领域：博雅生物、天坛生物等；13) 中药领域：佐力药业、济川药业、片仔癀等。

　　风险提示：药品或耗材降价幅度继续超预期；新冠疫情反复；医保政策进一步严厉等

（文章来源：东吴证券）