终端需求疲弱叠加市场情绪悲观，6月20日黑色系商品全线重挫，铁矿石期货更是封跌停板，期价刷新三个月低位，螺纹钢创下近7个月新低，焦煤、焦炭期价也均来到四个月低点。

　　对此，方正中期期货分析师梁海宽表示，引发本轮铁矿大幅回调的原因主要有三点。一是当前成材终端需求处于淡季。南方逐步进入梅雨季，成材表需进一步萎缩，钢厂库存压力继续增加，长流程钢厂亏损幅度扩大。而炉料端焦炭价格部分地区已出现第二轮提涨，长流程钢厂的低利润对铁矿价格的负反馈增强。另一方面，铁矿石自身基本面将转入宽松，对现货价格的支撑力度减弱。近几周铁水产量增速放缓，阶段性顶部已逐渐显现。在粗钢压产的背景之下，铁矿需求或已触及年内高点。供应端外矿进入冲财报期，主流矿的发运节奏近期出现明显加快。三是美联储6月加息75BP，市场预期后续加息节奏趋于陡峭，叠加缩表开启，铁矿作为对美元流动性较为敏感的品种短期受流动性收紧影响较为明显。

　　展望后市，当前成材下游需求尚未启动，仍处于淡季。钢厂低利润对铁矿价格的负反馈短期仍将持续。同时铁矿自身供需也将转入宽松，对价格的支撑力度下降。“在市场情绪未出现企稳之前铁矿价格继续承压。”梁海宽称。

　　不过，中期来看，5月一系列宏观和行业数据均已出现明显复苏。随着下游复工的逐步推进，淡季过后成材库存的去化速度值得期待。当前港口和钢厂厂内铁矿库存水平均偏低，贸易商前期也多以去库为主。后续随着下游需求回归驱动钢厂利润改善，有望迎来新一轮对铁矿石的补库。对于下游钢厂而言，短期暂维持观望，等待本轮情绪宣泄结束，届时高基差下盘面买保价值将显现。

　　螺纹钢方面，据方正中期期货分析，短期看，现货市场的负反馈还在持续，恐慌情绪延续，需关注铁水产量回落幅度，在减产阶段，螺纹表现仍会强于原料，但需求较差的情况下，也会继续跟随成本走低，原料止跌仍是螺纹企稳的前提。同时，季节性影响下，现货需求改善驱动不强，另外价格大跌也会抑制需求释放，因此短期需求端建议关注月底的PMI数据能否继续好转。

　　至于双焦，方正中期期货认为，焦煤方面，当前整个产业链利润主要集中在焦煤身上，在下游暂未分配至合理利润的情况下，仍会向焦煤索要利润，打压焦煤价格，同时蒙煤通关仍将稳中有增，供应短期的边际改善，导致远期焦煤预期偏空。后期焦煤将偏弱运行。反观焦炭，从铁水的产量来看，随着高炉检修增多，铁水产量将见顶回落，需求端的支撑将逐步减弱。但焦炭短期难以出现大幅累库，低库存仍将对焦炭期价有较强的支撑。终端需求依旧偏弱，期价难以大幅上涨，短期走势依旧偏弱运行。

（文章来源：新华财经）