东海期货认为，近期疫情转好且管控措施放宽，报复性消费需求有望增加，且临近端午节，节日消费需求释放，短期豆油消费趋势良好，终端补库需求也在增加。当前豆棕价差结构下，豆油的性价比优势明显，现货成交较好，且三季度大豆供应缺口预期及油厂利润压力下，豆油远月及超远月合同成交量也在激增，这都大幅提振了豆油的补涨行情。此外，美豆成本价格居高不下，以及豆粕爆发式供应压力下相对疲软的表现，也都给予了豆油很多支撑。

　　展望后市，二季度豆油增库虽缓但趋势依然明显，且随着天气转暖，油脂的消费淡季下也难有长效的需求支撑，现货相较于远月或依然有相对疲软的表现。美豆方面，6月依然缺乏天气背景的利多支撑，粮食安全背景下，近期美国生柴政策也存在调整的可能，后期无论是基金利润空间兑现后资金回撤，还是生柴政策利空兑现，都有利导美豆回调的可能，国内豆系均随之回调。棕榈油方面，东南亚棕榈油产区天气良好，增产趋势逐步被确认；印尼出口禁令也被取消，首批100万吨的棕榈油出口也获得许可，出口供应有限，但无论是从产地增产趋势还是目前印尼库容压力来看，市场依然有良好的供应预期，且宏观、原油的利多支撑减弱，棕榈油行情趋于稳定，难给予豆油突破行情更多助力。总体而言，豆油突破行情无论是从供需矛盾、成本价格，还是油脂板块的行情趋势来看，或得不到长效的支撑，后期回落到合理高位区间波动，依然有很强预期。

（文章来源：东海期货）